Un titolo del portafoglio di Berkshire Hathaway (holding di Warren Buffett) che sembra piuttosto interessante in questo momento è Ally Financial. Anche se l’economia è in difficoltà e la strada verso la ripresa sembra ancora lunga, gli alti tassi di interesse hanno afflitto il finanziamento automobilistico, che contribuisce in larga misura alle operazioni della banca. Di conseguenza, il titolo viene scambiato in borsa in ribasso di circa il 51% rispetto al suo massimo. Eppure Warren Buffett possiede ancora quasi il 10% delle azioni di Ally.
Cosa rende Ally Financial un titolo attraente?
Innanzitutto, il suo modello di business. La società non opera come la maggior parte dei suoi concorrenti, rinunciando al percorso delle filiali offerte dalla maggior parte delle banche tradizionali. Ally si concentra da tempo sui servizi finanziari digitali, che comprendono tutti i servizi bancari tradizionali, inclusi conti correnti e di risparmio, certificati di deposito (CD) e prestiti personali, nonché prestiti per la casa e l’auto. L’azienda fornisce in più una serie di servizi di investimento, finanziamenti aziendali e prestiti al consumo, nonché servizi di finanziamento per concessionari di auto.
Poiché Ally Financial non ha sedi fisiche, non è gravata dalle spese accessorie, comprese quelle per il personale e gli immobili. Ciò conferisce alla società un vantaggio competitivo significativo, in quanto può offrire tassi di interesse decisamente più alti rispetto a buona parte dei suoi concorrenti.
Inoltre, l’azienda vanta una particolare attenzione per il servizio clienti, che mantiene basso il fatturato, con un tasso di fidelizzazione tra i più alti del settore (96%). Questa attenzione al cliente ha anche aiutato Ally Financial ad aumentare la propria base patrimoniale a oltre 161 mld di dollari in attività totali e depositi al dettaglio di 140 mld di dollari.
Perché Ally Financial è tra i titoli più amati da Buffett?
Non è un segreto che Warren Buffett abbia da tempo un debole per le banche, anche se la sua passione è stata piuttosto nervosa negli ultimi tempi. Buffett ama anche il fatto che Ally Financial sia scambiata per l’86% del suo valore contabile tangibile, che è incredibilmente economico per una banca. Per fornire un paragone, Bank of America, la più grande holding bancaria di Berkshire, viene scambiata per 1,25 volte il valore contabile. Ciò dimostra quanto sia economica Ally in confronto.
Come sappiamo, Buffett ama particolarmente i dividendi e un investimento in Ally soddisfa anche quella opzione. Da metà del 2016, ovvero quando ha iniziato a distribuire i dividendi, Ally ha aumentato il suo pagamento del 275% e attualmente rende il 4,36%, quasi il doppio di Bank of America (2,27%).
Tali punti di forza di Ally Financial, potrebbero aver influenzato la scelta di Buffett di detenere una partecipazione considerevole di sue azioni. Secondo gli ultimi dati, la Berkshire Hathaway detiene un totale di 29 milioni di azioni, ovvero circa il 9,6% di quelle in circolazione, per un valore di circa 798 milioni di dollari.
Sfide che Ally dovrà affrontare
Le azioni di Ally Financial non se la passano bene, ma ci sono una serie di fattori che potrebbero renderle un’opportunità d’acquisto.
La prima sfida è la compressione della differenza tra i tassi di interesse che Ally paga ai suoi depositanti e quelli che guadagna dai prestiti. Ally è una banca specializzata nel prestito auto, e l’aumento dei tassi di interesse ha ridotto questa differenza. Nel terzo trimestre del 2023, la differenza è scesa al 3,24%, in calo del 4% in sequenza e del 15% rispetto allo stesso trimestre dell’anno precedente.
La seconda sfida è la possibilità di una recessione. L’attività di prestito auto di Ally è stata colpita dall’inflazione e dagli alti tassi di interesse, che hanno messo sotto pressione i budget dei consumatori. Se la recessione dovesse verificarsi, le cose potrebbero peggiorare per Ally.
Nonostante queste sfide, ci sono anche alcuni fattori positivi.
- La Federal Reserve ha fatto sapere che la campagna di aumenti dei tassi potrebbe essere prossima alla fine. Ciò potrebbe aiutare a ridurre la compressione della differenza di tassi di interesse di Ally.
- Berkshire Hathaway, la società di Warren Buffett, detiene ancora una partecipazione significativa in Ally. Questo è un segno di fiducia nelle prospettive dell’azienda.
In conclusione, Ally Financial è un’azienda solida con un potenziale di crescita significativo. Tuttavia, è bene che gli investitori siano consapevoli delle sfide che l’azienda sta affrontando.
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