Il 30 ottobre, il sindacato UAW (United Auto Workers) che rappresenta i lavoratori di Ford Motor, General Motors e Stellantis ha ottenuto un nuovo contratto di lavoro. È stato raggiunto un accordo storico riguardante i salari dei lavoratori delle case automobilistiche. Nei fatti avranno più aumenti salariali nei prossimi quattro anni di quelli che hanno ricevuto negli ultimi due decenni messi insieme.
Cosa significa per gli investitori il nuovo contratto per i lavoratori Ford?
Lo sciopero stesso è già costato a Ford circa 100 milioni di dollari in mancati profitti, solo nel terzo trimestre. Nei fatti, mancano 80.000 veicoli che altrimenti Ford avrebbe prodotto e venduto.
Inoltre, secondo quanto riportato dal CFO di Ford John Lawler, il nuovo contratto UAW aggiungerà da 850 a 900 dollari in costi di manodopera per ogni veicolo costruito da Ford. Anche se, questo è il costo dopo che i salari saranno incrementati del 25%, e quindi non entreranno in vigore completamente prima di quattro anni. Tuttavia anche così, vale la pena riflettere oggi su quanto questo potrebbe togliere ai profitti della Ford.
Cosa significherà questo per i margini di profitto della Ford?
Tenendo presente tutto ciò, 1,81 miliardi di dollari di spesa extra per i lavoratori UAW rappresenterebbero quasi esattamente l’1% dei 174,2 miliardi di dollari di entrate che Ford ha registrato nell’ultimo anno. Dunque è possibile che in futuro gli investitori possano presumere che l’azienda vedrà un impatto pari all’1% circa sul suo margine di profitto netto a lungo termine.
Ora, nell’ultimo anno, questo margine di profitto è stato un modesto 3,5%. In assenza di un miglioramento, ne consegue che i margini di profitto nel nuovo contesto salariale potrebbero essere forse del 2,5% per la società, con una relativa riduzione di quasi il 30% dei profitti per azione.
Visti da un’altra prospettiva, i margini di profitto di Ford sono stati piuttosto incerti negli anni intorno e durante la pandemia. Calcolando la media dei quattro anni precedenti al 2023, Ford ha guadagnato un margine di profitto netto medio del 2,5%.
In conclusione, due aspetti sembrano certi:
- A meno che Ford non aumenti i prezzi dei suoi prodotti per assorbire il maggior costo del lavoro, il nuovo contratto UAW si tradurrà in una significativa diminuzione dei profitti di Ford in futuro.
- Quanto più piccoli sono i margini di profitto della Ford, tanto più dannoso sarà una riduzione dell’1% di tali margini.
Per quanto possa sembrare folle dire questo di una società con un P/E di soli 6 e un rendimento da dividendi del 6,1%, ora gli investitori potrebbero essere tentati di liberarsi di un po’ di azioni Ford.
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